牛弹琴：一觉醒来，美国产生历史性大事
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4月3日，锂电池制造商江苏正力新能电池技能股份有限公司（以下简称“正力新能”）今起招股，估计2025年4月14日在港交所挂牌上市，中金公司、招银世界联席保荐。
此次IPO，正力新能计划全球出售1.215237亿股H股(占发行完结后总股份的4.84%)，其间90%为世界出售、10%为揭露出售，还有15%超量配股权。每股出价格8.27港元，每手300股，最多募资约10.05亿港元。
以每股8.27港元的发行价核算，正力新能的发行市值将为207.45亿港元，成为继中创新航、瑞浦兰钧之后，港股第三家动力电池头部企业。
更值得注意的是，这只独角兽背面的掌舵者，是福耀玻璃创始人曹德旺的宗族成员，其胞妹曹芳。
从轿车玻璃职业，跨界轿车动力电池，这个IPO，亦是曹芳将宗族生意地图再扩展。
江苏动力电池独角兽，一年营收51亿元
据招股书显现，正力新能以商场需求和技能驱动开发多元电池产品组合。公司首要专心于动力电池产品及储能电池产品的研制、出产及出售，供给电 芯、模组、电池包、电池簇、电池办理体系的一体化计划，致力于拓宽电化学产品的大规模使用。
依据弗若斯特沙利文陈述，在我国：按2024年动力电池装机量计，公司在磷酸铁锂动力电池商场、三元动力电 池商场及动力电池整体商场排名第九名。2022年至2023年，按2023年的装机量同比增速计，公司在动力电池商场装机量前十的企业中排名第2名，在磷酸铁锂动力电池商场装机量前十的企业中排名第1名。
到现在，公司与轿车范畴的龙头企业协作，形成了高质量客户群，其电池产品的客户首要为电动轿车制造商，其动力电池客户包含大型央国企、造车新势力及跨国抢先整车企业。公司在一汽红旗、广汽传祺、零跑轿车、上汽通用五菱、上汽通用等全球多个龙头企业中心车型的电池产品供给比例继续提高。
按事务区分，公司的大部分收入来自动力电池产品，陈述期内占比别离高达96.6%、94.7%、80.7%和90.9%。
因为各年度的动力电池销量均有所增加，陈述期内，正力新能完结了运营成绩的继续增加。
公司收入由2021年的14.993亿元增至2022年的32.903亿元，并进一步增至2023年的41.617亿元，复合年增加率到达66.6%。随后，公司收入又进一步增至2024年的51.303亿元，增幅为23.3%。
发行市值超200亿港元！曹德旺宗族，又撑起一个IPO
江苏常熟，行将迎来一个动力电池独角兽IPO。4月3日，锂电池制造商江苏正力新能电池技能股份有限公司（以下简称“正力新能”）今起招股，估计2025年4月14日在港交所挂牌上市，中金公司、招银世界联席保荐...
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这一现象在关税本钱飙升的布景下尤为有目共睹，反映了我国在短期内保持粮食安全与长时间调整供给链之间的杂乱平衡。本文将结合最新数据和职业剖析，讨论这一趋势的驱动要素、商场影响及未来远景。
当时形势与数据剖析
中美买卖战自特朗普2025年1月就任以来敏捷升温。2月，特朗普以芬太尼问题为由对我国产品加征10%关税，我国随即对美国能源产品施行报复性关税。3月4日，美国将关税翻倍至20%，我国对美国农产品(000061)加征10%-15%关税，其间大豆关税为10%。4月2日，美国对全球180多国施行“对等关税”，对我国产品加征34%关税，我国则于4月4日反击，将美国产品关税定为34%。4月9日，美国进一步将我国产品关税额定进步50%至84%，我国同日宣告对美国产品关税同步升至84%。
依据Kpler(卡普勒公司)航运数据，未来几周将有超30船、约200万吨美国大豆抵达我国，需付出10%关税;而5月13日后抵达的15船、约80万吨大豆将面对94%(10%+84%)的关税壁垒。
自2018年特朗普建议初次对华买卖战以来，我国现已经过进步国内产值、削减豆粕在饲料配方中用量以及多元化收购等手法，明显削减对美国大豆的依靠度。不过，我国依然是美国大豆栽培户的头号目的地商场。美国计算调查局数据显现，2024年美国对华大豆出口价值达128.4亿美元，美国大豆出口总量的将近一半运往我国。
美国农业部出口出售陈述显现，到3月27日，2024/25年度我国已购买2212万吨美国大豆，占美国总销量的48%，虽为12年来最低(除首轮买卖战两年外)，但仍明显。已售未发货的60万吨大豆命运未卜，或许因关税晋级而撤销。相比之下，我国2024年大豆进口总量创纪录达1.05亿吨，巴西作为最大供货商估量将在二季度完成创纪录出口，添补美国大豆的潜在缺口。
中储粮收购的动机与应战
消息人士泄漏，此次300万吨美国大豆首要由中储粮收购。一位新加坡买卖商表明：由所以国有公司收购，预期不会被撤销或呈现重大问题，可是买家将会承当关税本钱，无法按完税价在国内出售。
中储粮之所以对美国大豆情有独钟，或许和美国大豆水分含量较低有关，相较南美大豆更适合长时间贮存。这一特性使其成为轮换国家储藏的抱负挑选。
可是跟着美国大豆关税从10%飙升至94%，大幅推高收购本钱。以当时美国大豆离岸价(FOB)约400美元/吨预算，94%关税将使本钱增至约776美元/吨，远高于巴西大豆约380-400美元/吨的到岸价(CIF)。这意味着中储粮或许面对亏本压力，或需经过财政补贴消化差额。
剖析师指出，美国大豆占我国进口的21%，若高关税持续，部分品类或许引发输入型通胀;可是巴西大豆丰盈带来的全球供给富余，以及我国动物蛋白需求疲软，将按捺价格上涨，全体通胀反响估量温文。这与中储粮的收购战略相符：短期内保持储藏安稳，而非商场化出售。
买卖战对全球大豆格式的影响
中美买卖战晋级正重塑全球大豆买卖格式。短期内，我国或许持续实行现有合同以保证供给。美国农业部数据显现，到3月27日，美国2024/25年度大豆出口出售总量较去年同期增加，但对华出口占比下降，反映买卖战晋级之前，我国已削弱美国商场比例。巴西则顺势兴起，其创纪录产值和价格优势使其成为我国首选供货商，第二季度对华大豆出口或许打破3000万吨，较去年同期增加20%以上，进一步揉捏美国比例。
长时间来看，若关税连续至美国秋季新豆上市(9-10月)，2025/26年度美国对华出口恐大幅萎缩。美国大豆协会(ASA)正告，高关税或许导致美国农人失掉我国这一最大商场，库存积压将压低国内价格，加重农业经济窘境。
美国大豆若失掉30%-40%的我国商场，全球供给链将加快向南美歪斜，巴西和阿根廷或许扩种以满意需求。投行和职业专家对这一趋势观念纷歧。一些观念以为，我国对美国农产品的依靠短期难消，但巴西供给巨大的缓冲将约束通胀危险，2025年美国大豆在我国进口结构中占比或许降至15%以下。一些观念以为，买卖战将加快我国供给链多元化，美国大豆出口商不得不寻觅新商场(如印度、欧盟)以缓解压力，而欧盟对美国大豆或许征收关税，然后挫折美国拓宽新商场的尽力。美国大豆协会更为失望，其首席经济学家估量，若关税战持续一年，美国大豆出口或许削减1000万-1500万吨，农人收入丢失超50亿美元。还有剖析师以为，短期内我国不会彻底抛弃美国大豆，因巴西产能虽强，但物流和季节性约束仍存。美国大豆的质量优势短期内难以代替。整体来看，5月前300万吨大豆运抵将是买卖战中的“最终惯性”，之后美国对华出口将明显放缓。
展望与定论
中美买卖战的关税晋级使美国大豆对华出口面对两层压力：本钱飙升与商场萎缩。300万吨大豆的运抵反映了我国对储藏安全的短期优先考量，但94%关税将迫使中储粮承当昂扬本钱，凸显方针权衡的杂乱性。巴西的兴起为我国供给了代替计划，但美国大豆的质量与供给安稳性仍具必定吸引力。未来若买卖战无平缓痕迹，美国秋季上市的2025/26年度美国大豆对华出口或许跌至新低，全球大豆买卖将进一步向南美歪斜。关于美国农人而言，失掉我国商场是火烧眉毛的要挟;对我国而言，供给链调整虽有本钱，但长时间自主性将增强。买卖者和投资者需亲近重视5月后发货动态及中美商洽发展，以评价商场拐点。
中美贸易战晋级 美国大豆对华出口远景剖析
跟着中美买卖战持续晋级，我国对美国大豆的需求正面对史无前例的应战。可是据消息人士和航运数据显现，我国仍将在2025年4月至5月接纳约300万吨美国大豆，其间大部分由中储粮收购，首要用于弥补国家储藏。这...
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