格力弃子“退房”，又要被董明珠轻视了
来历：源媒汇
作者 | 利晋
主编 | 苏淮
时隔4年时刻，格力地产（600185.SH）的财物重组作业从头提上了日程。
7月7日晚间，格力地产发布了有关公司严重财物重组方案进行严重调整的公告。
内容首要分为：
现在，上述财物重组方案已得到珠海国资委的原则性赞同。
对此，中国企业本钱联盟副理事长柏文喜向源媒汇表明，“格力地产逐渐退出房地产开发事务完结主业转型的全体战略考量，这一转型有望协助公司完结事务形式的更新，并或许改进其财务状况。珠海免税集团的置入也有或许会提高上市公司的财物质量和盈余水平。”
事实上，早在2020年5月，格力地产便开端发动财物重组作业。但之后公司高管一系列违规操作，导致重组作业被逼间断。
比方2020年12月，原董事长鲁君四涉嫌走漏内幕音讯被采纳强制措施；2023年7月，公司因信息发表违法违规行为被证监会立案查询，其间触及到财务数据发表不精确。
直到“查询风云”完毕后，格力地产的财物重组作业才得以重启。与上一次“借钱”收买免税事务不同，这次换成了“卖身”置入免税事务。
关于本次财物重组事项，广东省会规院住宅方针研讨中心首席研讨员李宇嘉表明，或许不存在格力地产先卖财物再买入珠海免税集团51%股权的操作，而是国企财物重组。
经过天眼查工商信息可见，珠海免税集团由珠海国资委、白发股份(600325.SH)控股公司珠海城市建造集团有限公司一起持有。
但透过格力地产的债款状况，项目财物值多少、能否变现是一个问题。一起，比较推动财物重组作业，公司现在愈加紧迫的使命是：保壳。
格力地产走到如此为难的地步，与格力集团及格力电器（000651.SZ）掌门人董明珠不无关系。
01
“退房”转型与保壳举动
格力地产是本年第三个宣告退出房地产开发事务的上市房企。更早之前，美的置业(03990.HK)、华远地产(600743.SH)也宣告了“退房”。
图片来历于格力地产官网
其间，华远地产将公司持有房地产开发事务相关财物转让予控股股东华远集团。美的置业将房地产开发事务从上市渠道剥离，转由何享健宗族实控的境外私家公司持有。
完结“退房”后，这两家上市公司将聚集在代建、物业办理、商业物业运营等事务上。
“上市公司‘退房’，反映出国内房地产职业正在阅历一系列深入的改变，或许由商场调整、事务重组、资金压力、职业竞赛、转型开展等要素驱动。”柏文喜剖析道，“比方一些企业或许挑选退出或削减在房地产范畴的出资，以躲避危险或寻求更有利可图的职业。”
不过，在A股上市的华远地产、格力地产进行严重财物重组，还有另一个意图：豁免ST。
在2023年度财报发表的同一时刻，华远地产宣告了“退房”。翻看华远地产2021年至2023年财报能够发现，其净利润、扣非归母净利润现已连续亏本三年，按规则应被施行ST，但只需近期有财物重组或财物注入，则能够被豁免。
华远地产财务数据，截图来历于wind
本次格力地产宣告“退房”，或是相同的意图。
依照原定的财物重组方案，格力地产是直接将免税事务装入公司，成为主营事务之一。但房地产开发事务的局势众所周知，这也是格力地产当下亏本的主因。
曩昔两年，格力地产的净利润、扣非归母净利润都是亏本状况。2022年，格力地产的计提减值预备金额为17.88亿元，2023年则为4.06亿元，占当期归母净利润绝对值的份额别离为66.61%、55.39%。亏本首要来历于对房地产项目进行计提减值预备。
本年一季度，格力地产的净利润、扣非归母净利润没有发生改变，且在加速跌落；净利润为-1.03亿元，扣非归母净利润为-1.39亿元，同比别离跌落1217.35%和937.28%。
而抢在本年中报发表前，格力地产首先推出了“调整版”的严重财物重组方案。
最新重组方案中，格力地产将置出上海、重庆、三亚等地相关房地产开发事务对应的财物负债及上市公司相关对外债款，并置入珠海免税集团不低于51%股权，如存在估值差额部分将以现金方法补足。
格力地产在公告中表明，“本次财物置换触及的详细财物规模需要进一步洽谈确认”。
那么，格力地产房地产开发事务板块估值有多少，就取决于公司和项意图负债状况。
源媒汇发现，这两年，格力地产根本没有新增项目，仅在珠海、上海、重庆、三亚持有5个项目，2023年底可供出售面积为62.4万㎡，仅在重庆持有待开发土地面积约33.91万㎡，存货账面价值为184.81亿元。
2023年底，格力地产有息负债为140.7亿元，净假贷比率高达232.82%，现金短债比为0.16。
上面仅仅表内负债部分，——2023年底对外担保余额为108.25亿元，占公司净财物份额为194.72%。而格力地产还有超越净财物近2倍的表外负债
经过天眼查工商信息可见，格力地产全资控股公司三亚合联建造开展有限公司、珠海太联房产有限公司都有进行股权出质，触及到三亚合联中心商务区项目和珠海市港珠澳大桥珠海口岸-商务配套区项目。
格力地产的负债状况，不只阐明“退房”存在的难度和可行性，也表现了公司财物现状和资金窘境。而形成这种窘境的源头，恰恰是格力集团、董明珠。
02
格力集团的“弃子”
早在1985年，格力集团前身便开端触及房地产事务，但直到2004年才正式建立事务团队，由其时格力集团副总裁鲁君四出任房地产专责作业小组组长，团队仅有7位职工。两年后，格力房地产有限公司正式建立，鲁君四担任董事长一职。
对待格力地产，格力集团一向非常冷酷，但又不愿丢掉一块肥肉。集团创始人朱江洪其时对房地产事务也一向不感兴趣，愈加专心研讨空调技能。
到了2012年，董明珠出任格力集团董事长、格力电器董事长和总裁。空调女王就任后，多次表达了对房地产职业的讨厌和不屑。
比方，在2014年夏日达沃斯论坛上，董明珠便直言：“格力走专业化路途，绝不做投机生意。房地产职业挣钱太多、太快，很简单就让人将贡献的精力丢掉”。
格力地产很快成为格力集团的“弃子”。
图片来历于格力地产官网不要忘了，珠海国资旗下还有另一个房地产开发渠道——白发股份。
2015年1月，格力集团方案将所持格力地产3亿股股份无偿划转给珠海国资委部属的珠海出资控股有限公司（下称“珠海投控”），占总股本的51.94%股份。同年5月，上述事项完结了过户手续。
格力地产的命运从此发生了严重改变。
尽管同为珠海国资委部属公司，但白发股份在2004年已完结了上市，2012年开端发动“安身珠海，布局全国”的战略。相反，其时珠海投控是一家建立不到一年的新渠道，首要职责是进行方针性和策略性出资。
即使格力地产已从格力集团剥离出去，董明珠仍然没有“放过”的意思，多次对其表达不满。比方2018年她曾着重，格力地产跟她没有任何关系，从格力集团剥离出去的格力地产，运用格力的商标，对格力形成了损伤。
惨遭格力集团扔掉之后，格力地产无法得到太多资金支撑，而房地产职业恰恰是资金密集型职业。
格力地产和董事长鲁君四只能依托自己。翻看格力地产从前财报也能够发现，在划转到珠海投控之前，公司大部分资金来历于项目典当和本身担保告贷，与格力集团有相关的告贷只要两笔。
格力地产2015年长期告贷状况所以，2016年8月，格力地产向建信基金办理、玄元出资、广州金控等6名出资人“定增”约4.42亿股股份，取得约30亿元资金。
搞房地产开发没有钱，几乎步履维艰。
格力地产能够取得定增融资，是珠海投控与出资人签署了一份“抽屉协议”。看似定增融资，实则是“明股实债”，触及到年化利率6.5%的告贷协议。
这件事直到东窗事发，才公诸于世。原因也是控股股东珠海投控在两度触发了约好的远期购买条件下，未实行购买组织，而格力地产遭到了定增目标请求冻住。
有意思的是，为了提振股价，格力地产在2020年年头凭借疫情，对外透露了“出口1亿片一次性医用口罩”的音讯，但很快遭到上交所的问询。
不久后，格力地产又正式宣告将收买珠海免税集团100%股权，并向35名目标定增征集配套资金。随后，便发生了前文提及的，原董事长鲁君四、其他高层以及公司连续遭到立案查询。而且，过往的“劣迹斑斑”让重组作业多次被间断。
风云往后，格力地产与珠海免税集团现在再续前缘。
依照格力地产给出的模仿财报数据，2023年，珠海免税集团收入能够完结22.86亿元，净利润为6.67亿元，归母净利润为6.73亿元，净利润率、归母净利润率都超越了29%。
珠海免税集团模仿财务数据
格力地产画的这个“饼”，能否实现呢？
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